«Газпром энергохолдинг» продаст угольный актив в Казахстане за ₽24 млрд Почему компания решила от него отказаться ГЭХ решил продать 100%-ную долю в казахском угольном трейдере «Ангренсор Trading» за 23,4 млрд руб. Обремененная долгами компания была куплена в 2016 году, обеспечив электростанции ОГК-2 собственным поставщиком экибастузского угля
Компании «Центрэнергохолдинг» и ОГК-2, входящие в «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ), объявили совместный тендер на продажу 100% казахстанского товарищества с ограниченной ответственностью (ТОО) «Ангренсор Trading» за 23,4 млрд руб., следует из данных электронной торговой площадки Газпромбанка. Торги активом продлятся до 27 декабря, итоги планируется подвести на следующий день.
Тендер объявлен после того, как в августе сообщалось, что ПАО «Центрэнергохолдинг» заказало оценку обеих компаний для определения их рыночной стоимости.
В пресс-службе «Газпром энергохолдинга» от комментариев отказались.
Что такое «Ангренсор Trading»
«Ангренсор Trading» является оптовым поставщиком каменного угля Экибастузского месторождения, расположенного в Казахстане. Компания, в свою очередь, владеет 100-процентной долей в ТОО «Ангренсор Энерго», которое занимается добычей экибастузского угля.
Как следует из материалов тендера, ПАО «ОГК-2» в настоящее время принадлежит менее 1% в выставленном на продажу товариществе, а «Центрэнергохолдингу» — практически все 100%. Структуры ГЭХа приобрели его в 2016 году. Комментируя вопрос о цене сделки, глава «Газпром энергохолдинга» Денис Федоров тогда говорил: «Там не было практически никакой оплаты, там долг 2 млн руб.».
Как пояснял глава ГЭХа, до приобретения актива у холдинга часто были трудные переговоры с казахскими поставщиками угля, осложненные стремлением уйти от долларовой составляющей в контрактах. «Поэтому мы посчитали, что для нас оптимальным будет иметь собственную ресурсную базу», — объяснял он. В частности, на экибастузском угле работают принадлежащие ОГК-2 Троицкая и Серовская ГРЭС.
При этом после покупки ГЭХ предоставил «Ангренсор Trading» кредит на 8,5 млрд руб., чтобы закрыть долги старого собственника. Кроме того, в планах было развивать добычу в Казахстане, поскольку объем контрактации превышал производство. К примеру, помимо собственных ГРЭС предприятие отгружало уголь в адрес «Интер РАО».
Финансовые сложности трейдера
По данным казахстанского электроэнергетического холдинга АО «Самрук-Энерго», в 2017 году доля «Ангренсор Энерго» в общем объеме добычи угля Казахстаном составляла 5%. Это пятый по величине показатель. В 2023 году ТОО по-прежнему входило в число крупнейших компаний, добывающих энергетический уголь в стране. В материалах самой организации за прошлый год отмечается, что ее основным рынком сбыта является Россия.
В то же время в аудиторском заключении к финансовому отчету «Ангренсор Энерго» за 2023 год говорится, что по состоянию на 31 декабря накопленные убытки ТОО составили 58,6 млрд тенге (почти 12 млрд руб. по курсу Банка России на конец прошлого года), а стоимость чистых активов — «отрицательное значение в сумме» 33,7 млрд тенге (свыше 6 млрд руб.). «Данные условия, наряду с другими вопросами… указывают на наличие существенной неопределенности, которая может вызвать значительные сомнения в способности организации продолжать непрерывно свою деятельность», — заключает аудитор.
При этом руководство организации в отчете заявляет об уверенности в том, что «запланированная деятельность позволит достичь рентабельности в будущем». В документе сообщается, что «Ангренсор Энерго» проводит оптимизацию затрат, определяет уровень капитальных вложений, направленных на увеличение производительности труда и объемов производства. Также определена программа ведения горных работ на среднесрочную перспективу, направленная на снижение себестоимости добычи угля в будущем.
В июле 2024 года проблемы с ликвидностью компании сохранялись, следует из информации на сайте казахстанского «Атамекена» (палата предпринимателей) со ссылкой на обращение главы предприятия Андрея Метелева. В сообщении указывается, что «Ангренсор Энерго» попросило посодействовать ему в расширении местного рынка сбыта и реализации 1 млн т угля, а также упоминается долг перед поставщиками, в частности перед подрядной организацией ТОО «БАС Карьер».
Как изменился спрос на уголь из Казахстана
Уровень добычи угля в Казахстане в 2017 году находился на отметке почти 106 млн т, из которых большая часть приходилась на энергетический уголь. Порядка 31% такого угля, или 26,2 млн т, шло на экспорт, и около 84% импортировалось Россией на 12 электростанций, которые были спроектированы специально под уголь из Казахстана, говорится в отчете «Самрук-Энерго». Крупнейшие производители поставляли на них такие марки, как КСН, Б3 и Д. Однако уже тогда отмечалось, что «доля его [казахстанского угля] использования в российской угольной генерации сокращается» и развитие энергетики в России «предполагает постепенный перевод потребления электростанциями Урала с экибастузского угля на природный газ и кузнецкий уголь».
В последние годы к прочим факторам добавились санкции. Так, в январе—мае 2023 года поставки угля из Казахстана в Россию сократились на 16%, до 7,4 млн т, сообщала газета «Коммерсантъ». Это объяснялось увеличением предложения на внутреннем рынке от отечественных производителей, перенаправивших значительные объемы с рынка Европы по низким ценам. По оценкам компании NEFT Research, до конца года эта динамика сохранилась, хотя и замедлилась. «Основной вклад в снижение внесли марки Б и Д, тогда как годом ранее снижался также ввоз экибастузского угля КСН, составляющего более 90% российского импорта из Казахстана», — говорит руководитель направления консалтинга NEFT Research Александр Котов. В частности, поставки марки Д упали на две трети из-за прекращения отгрузок на Черепетскую ГРЭС («Интер РАО») в Тульской области и сокращения закупок менее крупными потребителями. Кроме того, сложности вызывали перегруженная железнодорожная инфраструктура и нехватка локомотивов.
По итогам десяти месяцев 2024 года импорт угля из Казахстана в Россию вновь уменьшился — почти на 3% по сравнению с уровнем прошлого года, примерно до 14 млн т, говорят в NEFT Research со ссылкой на оценки участников рынка. «В частности, на Рефтинскую ГРЭС (СГК) в Свердловской области было поставлено около 9,5 млн т угля КСН из ресурса крупнейшей угледобывающей компании в Казахстане — «Богатырь Комир». Это на 7% меньше, чем годом ранее», — подсчитывает Котов. При этом Троицкая ГРЭС в Челябинской области в текущем году вовсе не получала уголь от «Ангренсор Энерго», добавляет он. Эксперт предполагает, что электростанция может перейти на сжигание российского угля марки Д или уйти в простой «из-за нерентабельности».
Низкую загрузку Троицкой ГРЭС подтверждают данные самой ОГК-2. В отчете компании за 2023 год сообщалось, что коэффициент использования установленной мощности (КИУМ) электростанции составил всего 2,3%, увеличившись незначительно с показателя 2022 года в 1,6%. КИУМ Серовской ГРЭС в Свердловской области в прошлом году составил 69,1% — после 57% годом ранее.
Директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин напоминает, что электростанции Урала, построенные в советское время, были заточены под экибастузский уголь. Эта привязка в существенной степени сглаживает ценовой фактор, поскольку «просто взять и перейти с одной марки угля на другую сложно»: угольное топливо, в отличие от газа, сильно отличается от месторождения к месторождению. В этом ключе продажа ключевого поставщика может означать желание реализовать сами ГРЭС, полагает он.
«Когда вы продаете ключевого поставщика, на котором были завязаны все объекты, и в будущем вряд ли что-то изменится из-за привязки к марке, то по этой логике вы, скорее всего, продадите и сами объекты», — рассуждает эксперт. Исключением может стать «контролируемая продажа под другую свою компанию», однако стартовая цена реализуемого объекта не указывает на это, считает Пикин.
